„Zlato je vysoce likvidní vzácné aktivum a nepředstavuje žádnou nevýhodu. Je kupováno jako luxusní zboží a také jako investice. Zlato jako takové může sehrát v portfoliu čtyři fundamentální role:
1. zdroj dlouhodobého zisku
2. diversifikátor, který dokáže zmírnit ztrátu v dobách stresu na trzích
3. likvidní aktivum, které nenese kreditní riziko a překonává výkonností jednotlivé měny
4. celkově zvyšuje výkonnost portfolia
Naše analýzy ukazují, že přidáním 2%, 5% nebo 10% zlata do portfolií penzijních fondů v poslední dekádě by bylo dosaženo vyššího výnosu při současně sníženém riziku.“
Celá analýza zde.
Grafika 1: Zdroj dlouhodobého zisku
Zlato dodalo pozitivní výnos v dlouhodobém horizontu a porazilo mnohá klíčová aktiva. Grafika 1 ukazuje srovnání výkonnosti dolarových depozit (zelená), amerických dluhopisů (tmavě zelená) amerických akcií (fialová), akcií rozvíjejících se trhů (tmavě fialová), komodit (růžová) a zlata (zlatá) ve třech časových horizontech: 1971- dodnes (levá sada), za posledních 20 let (střední sada) a za posledních 10 let (pravá sada).
(Zdroj: Bloomberg, ICE Benchmark Administration, World Gold Council)
Grafika 2: Průměrné portfolio penzijního fondu (PF) by přidáním zlata zvýšilo výkonnost při současném snížení rizika
Penzijní fond (PF) Výnos p.a. Riziko p.a. (volatilita)
standardní portfolio PF 4,7% 12,7%
portfolio PF + 1% zlata 4,8% 12,4%
portfolio PF + 2,5% zlata 5,0% 12,0%
portfolio PF + 5% zlata 5,2% 11,5%
(Zdroj: Bloomberg, ICE Benchmark Administration, World Gold Council)
A v neposlední řadě je dobré si uvědomit, že vlastnictví zlata nabízí díky své vysoké míře anonymity ochranu před finanční represí státu a nesprávnými politickými rozhodnutími. V roli nezávislého vlastnictví sehraje zlato v budoucnu znovu svou renesanci.
